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第一章 绪论1

第一节 研究背景与意义1

一、选题背景1

二、研究意义3

第二节 文献综述4

一、巨灾风险的可保性与再保险机制4

二、巨灾债券的运作机制8

三、巨灾债券定价模型13

四、国内外研究文献评述16

第三节 研究方案与内容安排17

一、研究内容、方法和技术路线17

二、本书结构安排20

第二章 巨灾债券研究的理论基础22

第一节 风险可保性理论及其扩展22

一、风险可保性理论22

二、风险可保性理论的扩展23

第二节 保险金融中介功能论26

一、金融中介论及其发展27

二、保险功能论29

三、保险金融功能论的阐释31

第三节 新制度经济学的制度变迁与效率评价理论33

一、新制度经济学的制度变迁理论33

二、效率评价的制度分析35

三、巨灾债券的制度变迁特征36

第三章 巨灾债券运作的制度分析框架38

第一节 巨灾债券制度产生的动力机制38

一、动因与制度需求38

二、外部收益：巨灾债券与再保险制度的比较40

三、推动力和制度供给42

第二节 巨灾债券的制度结构与效率44

一、巨灾债券运行机制的制度安排44

二、制度环境与实施条件51

三、巨灾债券制度创新的效率分析53

第三节 中国巨灾债券制度创新的分析框架58

一、中国保险市场的特殊性58

二、中国巨灾债券制度创新的重点60

第四章 中国巨灾保险市场现状分析62

第一节 自然灾害现状与损失补偿途径62

一、自然灾害损失度量62

二、台风灾害损失特征66

三、巨灾损失补偿途径70

第二节 巨灾保险制度缺位与承保能力不足75

一、巨灾保险制度缺位75

二、巨灾保险承保能力不足77

第三节 巨灾保险市场低效率的主要制约因素80

一、偿付能力监管有效性的实证检验81

二、政府监管失灵的根源探究88

第四节 巨灾债券是中国保险业的现实选择90

一、制度变迁的需求分析90

二、制度变迁的供给分析91

第五章 中国巨灾债券的运作机制与交易结构93

第一节 巨灾债券运作以巨灾保险制度为基础93

一、巨灾债券创新与巨灾保险制度的关系93

二、政府在巨灾保险制度中的定位与作用94

第二节 巨灾债券运作机制的构建100

一、巨灾债券的运作机制100

二、运行架构与市场主体102

第三节 巨灾债券产品要素与结构106

一、巨灾债券产品的国际案例106

二、中国巨灾债券产品要素结构112

三、触发机制构建114

四、巨灾模型与债券评级116

第四节 中国台风巨灾债券设计示例118

一、市场假设118

二、产品设计示例118

第六章 巨灾债券定价模型构建122

第一节 巨灾债券定价模型分析122

一、巨灾债券定价模型的框架与分类122

二、巨灾损失模块定价分析123

三、金融模块定价分析131

四、市场因素对定价模型的影响135

第二节 对巨灾损失模型的完善136

一、损失程度与损失频率分布137

二、损失聚合风险模型140

第三节 对利率定价模型的改进与扩展143

第四节 巨灾债券定价模型的构建146

一、模型假设146

二、定价模型的构建147

第七章 中国台风巨灾债券的定价实证模拟149

第一节 台风损失分布模型的确定149

一、损失额分布模型149

二、损失次数分布拟合158

三、聚合风险模型158

第二节 台风巨灾债券定价实证159

一、远期利率的动态模拟159

二、单触发值债券160

三、多级触发值债券161

第三节 敏感性分析163

一、利率敏感性分析163

二、模型参数对价格的敏感性分析166

三、敏感性对产品设计的启示171

第八章 中国巨灾债券市场制度环境建设173

第一节 中国巨灾债券制度创新的效率改进分析173

一、巨灾保险市场的效率改进173

二、政府与国家财政的效率分析174

三、消费者群体的效用分析174

四、资本市场投资者的效率改进175

第二节 巨灾债券监管制度创新176

一、监管制度创新的必要性176

二、监管创新的方法与举措176

第三节 交易制度创新：建立保险交易中心178

一、建立保险交易中心的必要性178

二、交易中心的建设框架179

三、交易中心建设的措施181

第四节 外部制度环境体系的构建183

一、建立政府支持和鼓励机制183

二、完善巨灾债券法律制度184

三、建立健全税惠制度185

第九章 结论与展望188

第一节 主要结论188

第二节 研究不足与展望189

附录一 金融定价模型中的随机过程191

附录二 中国1990—2008年历次台风灾害强度及经济损失194

附录三 中国1969—2008年历次地震灾害的经济损失199

参考文献203