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第1篇 导论和概述1

第1篇 导论和概述1

第1章 国际金融市场研究导论3

第1章 国际金融市场研究导论3

日益变化的金融世界4

专栏1—1 国际金融高速公路上的事故7

本书的重点9

专栏1—3 欧洲货币施加压力的信号：德国将发行短期国库券14

专栏1—2 “据说伦敦和东京成为美国国债的重要市场”14

国际金融市场研究以及国际金融管理实践面临的挑战15

本书其他章节的内容安排19

第2章 国际货币体系概述和国际金融市场近期发展23

第2章 国际货币体系概述和国际金融市场近期发展23

国际货币安排的理论与实践25

专栏2—1游戏规则：1879—1913年间的国际金本位制26

专栏2—2 游戏规则：1945年布雷顿森林协议的要旨29

专栏2—3 游戏规则：1950—1970年间实施的固定汇率美元本位制31

专栏2—4 游戏规则：1973—1984年间浮动汇率美元本位制35

专栏2—5 游戏规则：广场一卢浮宫干预协定和1985—1996年间实施的浮动汇率美元本位制36

专栏2—6 游戏规则：1979年欧洲货币体系的要旨40

专栏2—7 游戏规则：1979—1992年间作为“大马克区”的欧洲货币体系41

国际金融市场近期价格行为42

专栏2—8 外汇市场数学和术语初步43

政策问题——私人企业58

政策问题——公共政策制定者60

第2篇 外汇市场69

第2篇 外汇市场69

第3章 市场结构与市场制度71

第3章 市场结构与市场制度71

外汇市场交易的重要性72

专栏3—1 怎样通过真实信号来成功地进行干预77

外汇市场的产品和活动79

专栏3—2 路透机屏幕例页：花旗银行长期远期汇率 1985年2月22日85

外汇市场环境88

政策问题——私人企业95

政策问题——公共政策制定者98

第4章 国际平价条件：购买力平价104

第4章 国际平价条件：购买力平价104

平价条件在国际金融市场的实用性105

完全资本市场中的购买力平价条件107

专栏4—1 绝对购买力平价与不同市场篮和不同通货膨胀场景的比较108

完全资本市场假设的放松114

价格与汇率的经验验证116

政策问题——私人企业124

专栏4—2 灰色市场与一价定律125

政策问题——公共政策制定者129

附录4—1 购买力平价、连续复利以及对数回报率130

第5章 国际平价条件：利率平价和费雪平价135

第5章 国际平价条件：利率平价和费雪平价135

平价条件在国际金融市场的实用性：再论136

利率平价：利率、即期汇率和远期汇率之间的关系137

费雪平价147

专栏5—1 对无抵补利率套利平价的偏离，或者汇率如何变化能大幅地提高（降低）资金成本（或回报）149

远期汇率无偏差的条件155

政策问题——私人企业159

专栏5—2 举例说明当双向套利没有利润时以单向套利盈利162

政策问题——公共政策制定者168

附录5—1 利率平价、费雪平价、连续复利率和对数收益169

附录5—2 交易成本和传统利率平价线周围的中立地带170

第6章 即期汇率的决定176

第6章 即期汇率的决定176

新闻与汇率：导言177

专栏6—1 即期汇率对宏观经济和政治事件新闻公布的反应179

专栏6—2 汇率行为：主要概念184

汇率的流量模型和存量模型185

即期汇率的资产模型188

汇率模型的经验验证195

政策问题——私人企业206

政策问题——公共政策制定者207

附录6—1 汇率流量均衡和存量均衡的含义209

附录6—2 当前汇率反映了所有未来外生宏观经济价值的证明213

附录6—3 考虑贸易和非贸易商品因素的汇率决定货币论模型214

第7章 外汇市场有效性218

第7章 外汇市场有效性218

市场有效性理论220

专栏7—1用随机游走（无漂移）模型产生的汇率水平和汇率变化222

外汇市场有效性的经验验证227

专栏7—2 追踪技术性交易规则下的头寸和盈利：一个数字例子231

政策问题——私人企业243

政策问题——公共政策制定者244

第8章 汇率预测250

第8章 汇率预测250

解决汇率预测的争论252

专栏8—1 预测随机游走与预测“近似随机”游走之间的差别259

专栏8—2 运用正确比率方法评估预测的业绩264

预测方法：一些具体例子267

政策问题以及汇率预测中的一些特殊问题275

第3篇 离岸金融市场283

第3篇 离岸金融市场283

第9章 欧洲货币市场285

第9章 欧洲货币市场285

历史概述287

专栏9—1 欧洲美元的创造290

欧洲货币存款和货款的定价293

专栏9—2 吸收存款和办理贷款的费用294

政策问题——私人企业301

专栏9—3 跨境交易中的风险：维尔斯法戈公司诉讼花旗银行的案例303

政治问题——公共政策制定者309

专栏9—4 日本银行业的遭遇：大和银行丑闻和“日本的风险报酬”311

第10章 欧洲债券市场321

第10章 欧洲债券市场321

欧洲债券市场的历史概述和规模322

市场的监管和制度特征327

欧洲债券市场的发行惯例和竞争条件332

专栏10—1 欧洲债券市场的“过度竞争”334

专栏10—2 欧洲债券市场灰色市场价格的实例336

欧洲债券定价341

政策问题——私人企业347

专栏10—3 欧洲债券市场稀缺性价值的最新案例351

政策问题——公共政策制定者351

第4篇 衍生证券市场：期货、期权和互换361

第4篇 衍生证券市场：期货、期权和互换361

第11章 货币期货和利率期货363

第11章 货币期货和利率期货363

期货与远期合约的区别：制度与术语365

专栏11—1 是交易无规则而不是期货市场令巴林兄弟银行陷入困境368

期货合约的描述372

专栏11—2 对冲计划投资和计划借款的利率风险384

期货定价与远期定价386

政策问题——私人企业392

政策问题——公共政策制定者396

附录11—1 合成利率期货399

第12章 货币期权和利率期权407

第12章 货币期权和利率期权407

基本原理：术语与制度409

期权定价：导言420

专栏12—1 货币期权和利率期权的实际应用424

期权定价：正式模型430

专栏12—2 择售期权价格择购期权价格、与市场情绪之间的联系439

期权价格的经验验证442

政策问题——私人企业447

专栏12—3 隐含波动性预测什么？450

政策问题——公共政策制定者451

附录12—1 在二期二项式模型中复制性资产组合的决定453

附录12—2 边界条件、提前行使和期权价格455

附录12—3 特异期权介绍457

第13章 货币互换与利率互换467

第13章 货币互换与利率互换467

互换市场的起源和基础469

互换交易的基本现金流量474

专栏13—1 IBM公司和世界银行货币互换简介478

专栏13—2 单纯固定利率融资与合成固定利率融资的比较：一个详细的例子481

互换的风险483

专栏13—3 利率波动性以及利率互换合约我的潜在损益485

互换定价491

政策问题——私人企业496

政策问题——公共政策制定者499

附录13—1 利率互换现金流量的估算504

第5篇 国际资产组合投资513

第5篇 国际资产组合投资513

第14章 债券组合投资515

第14章 债券组合投资515

国内债券市场的规模519

国内债券市场的收益和风险520

专栏14—1 无套期保值的5年期德国债券投资价格和收益的计算524

全球债券市场收益和风险的经验验证526

专栏14—2 货币套期保值投资的5年期德国债券的价格和收益计算526

政策问题——私人投资者和机构531

专栏14—3 全球债券基金已经被放弃了吗？538

专栏14—4 套期保值还是不套期保值——一个全球债券投资组合540

政策问题——公共政策制定者541

附录14—1 全球的资产配置545

第15章 股权组合投资551

第15章 股权组合投资551

全球股权市场的规模和制度特征554

专栏15—1日本股票市场的规模多大？555

国际投资工具560

专栏15—2 俄罗斯人（ADRs）来了……俄罗斯人（ADRs）来了！562

专栏15—3 ADRs：具有实质外汇风险的美元证券565

国际股权市场的风险和收益568

定价决定因素573

政策问题——私人投资者579

政策问题——公共政策制定者584

第6篇 国际资产组合投资与金融风险管理595

第6篇 国际资产组合投资与金融风险管理595

第16章 国际金融头寸风险的衡量与管理597

第16章 国际金融头寸风险的衡量与管理597

公司财务主管的金融风险管理问题599

外汇风险暴露的会计衡量603

外汇风险暴露的经济衡量609

公司利润、股票价格和汇率的经验验证615

专栏16—1 为什么债务持有者愿意保值而股权持有者不愿保值617

支持在公司层面进行风险保值的论点617

风险管理的财务策略620

专栏16—2 保值怎样防止未来的意外收益和意外损失622

政策问题——国际财务经理624

专栏16—3 对汇率风险暴露进行保值的风险价值法实例627

政策问题——公共政策制定者629

附录16—1 外汇风险经济暴露的场景分析631

第7篇 监管问题639

第7篇 监管问题639

第17章 把握国际金融市场的发展方向：竞争性市场的监管与干预641

第17章 把握国际金融市场的发展方向：竞争性市场的监管与干预641

开放经济中的金融市场监管642

专栏17—1 我们能看见市场这只看不见的手吗？648

外汇市场干预650

专栏17—2 分别使用BIS指导原则和J.P.摩根风险计量模型方法估算风险价值651

附录A 购买力平价计算：美国和德国671

附录B 利率平价计算：国债收益率和欧洲利率675

附录C 国际费雪效应计算：美国和德国679

词汇表682

参考文献701

译后记724