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目录1

译者序1

第1部分　财务管理导论2

第1章　财务管理概览2

前言3

1.1　财务和你的职业3

1.2　公司如何组织？5

1.3　财务在企业组织结构中的地位8

1.4　公司目标9

1.5　新千年里的财务管理12

1.6　商业道德和社会责任15

1.7　代理关系17

1.8　关于本书结构22

摘要23

简答题24

小案例26

其他相关参考文献27

第2章　财务报表、现金流、税务28

2.1　会计和财务报表的简要历史29

2.2　财务报表和报告30

2.3　资产负债表31

2.4　损益表33

2.5　留存收益表35

2.6　净现金流36

2.7　现金流量表37

2.8　为管理决策修改会计数据40

2.9 MVA和EVA46

2.10　美国联邦政府所得税体系49

摘要58

2.11　折旧58

简答题60

自测题61

问题61

小案例66

其他相关参考文献70

第3章　财务报表分析72

3.1 比率分析73

3.2　流动性比率73

3.3　资产管理比率75

3.4　债务管理比率77

3.5　赢利比率81

3.6　市场价值比率83

3.7　趋势分析、一般规模分析、百分比变化分析86

3.8　将比率综合：杜邦图和等式89

3.9 　比较比率和定点赶超91

3.10 比率分析的用处和限制94

3.11 ROE的问题95

3.12　数字之外96

摘要96

简答题97

自测题99

问题99

小案例105

其他相关参考文献和案例108

第4章 财务计划和财务报表预测110

4.1　战略计划111

4.2　经营计划114

4.3　财务计划114

4.5　销售预测117

4.4　电算化的财务计划模型117

4.6　财务报表预测：销售百分比法119

4.7 AFN公式130

4.8　资产负债表比率变动情况下的融资需求预测134

4.9　财务报表预测的其他技术135

摘要137

简答题138

自测题139

问题140

小案例145

其他相关参考文献和案例148

第5章　金融环境：金融市场、金融机构和利率149

5.1　金融市场150

5.2　金融机构155

5.3　股票市场160

5.4　资金成本164

5.5　利率水平165

5.6　市场利率的决定因素168

5.7　利率的期限结构172

5.8　决定收益曲线形状的因素174

5.9　利用收益曲线预测未来的利率176

5.10　海外投资178

5.11　其他影响利率水平的因素178

5.12　利率和商业决策181

摘要182

简答题183

自测题184

问题185

小案例187

其他相关参考文献188

第2部分 财务管理中的基本概念190

第6章　风险和收益：基础知识190

6.1　投资收益192

6.2　孤立风险193

6.3　在投资组合的框架里讨论风险203

6.4　计算beta系数216

6.5　风险与收益率之间的关系219

6.6　对比实物资产与证券225

6.7 对beta和CAPM的一些疑虑225

6.8　波动性与风险的对比226

摘要227

简答题228

自测题229

问题230

小案例234

其他相关参考文献和案例236

第7章　风险和收益：投资组合理论和资产定价模型237

7.1　衡量投资组合风险238

7.2　有效投资组合241

7.3　选择最优投资组合244

7.4　资本资产定价模型246

7.5　资本市场线和证券市场线247

7.6　计算beta系数251

7.7　资本资产定价模型的实证研究258

7.8　套利定价理论261

7.9　Fama-French三因素模型264

7.10　风险和回报率的其他理论：行为金融学266

简答题267

摘要267

自测题268

问题269

小案例271

其他相关参考文献和案例272

第8章 货币的时间价值273

8.1 时间轴274

8.2 终值275

8.3　现值281

8.4　求解利率和时间282

8.5　年金的未来价值284

8.6　年金的现值287

8.7　年金：求解利率，期间数或者是支付额289

8.8　永续年金291

8.9　不均匀现金流292

8.10　成长年金295

8.11　半年期以及其他复利期间295

8.12　不同利率的比较299

8.13　非整数时间期间302

8.14　分期偿还贷款302

摘要304

简答题307

自测题308

问题309

小案例313

其他相关参考文献和案例315

第3部分　证券及其估价318

第9章　债券及其估价318

9.1　谁会发行债券？320

9.2　债券的基本特点321

9.3　债券定价325

9.4　债券收益332

9.5　每半年支付一次利息的债券335

9.6　债券风险评估336

9.7　违约风险339

9.8　债券市场348

摘要350

简答题351

自测题352

问题353

小案例355

其他相关参考文献和案例357

第10章　股票及其估价358

10.1　普通股股东的法律权利以及优先购买权359

10.2　普通股的类型360

10.3　普通股市场361

10.4　普通股估价364

10.5　稳定增长型的股票367

10.6　稳定增长型股票的预期收益率371

10.7　对非稳定增长的股票进行估价372

10.8　股票市场均衡375

10.9　实际的股票价格与收益381

10.10　优先股385

摘要386

简答题387

自测题388

问题389

小案例393

其他相关参考文献和案例394

第4部分　公司价值396

第11章　资本成本396

11.1　加权平均资本成本398

11.2　债务成本，kd（1—T）399

11.3　优先股成本，kps401

11.4　普通股成本，ks401

11.5 CAPM方法403

11.6　红利率加增长率方法，或者折现现金流法（DCF）408

11.7　债券收益率加风险溢价法411

11.8　CAMP、DCF以及债券收益率加风险溢价法的比较411

11.9　加权平均资本成本，WACC412

11.10　影响加权平均资本成本的因素414

11.11　基于风险调整资本成本416

11.12　估算项目风险418

11.13　利用CAPM模型估算一个项目基于风险调整的资本成本419

11.14　度量beta风险的方法421

11.15　根据发行成本调整资本成本422

11.16　在资本成本方面存在的一些问题426

11.17　要避免的四个错误427

摘要428

简答题430

自测题431

问题431

小案例436

其他相关参考文献和案例437

第12章 综合考虑：公司估价和基于价值的管理439

12.1　公司估价概述440

12.2　公司估价模型441

12.3　基于价值的管理448

12.4　公司监管和股东财富458

摘要467

简答题469

自测题470

问题470

小案例474

其他相关参考文献和案例475

第5部分 战略投资决策478

第13章 资金预算的基础：评估现金流478

13.1　资金预算的重要性479

13.2　获得投资方案的提议480

13.3　项目分类481

13.4　资金预算和证券估价的相同点482

13.5　资金预算决策方法483

13.6　净现值法和内部收益率法的比较490

13.7　修正内部收益率法（MIRR）496

13.8　赢利能力指数法498

13.9　资金预算方法小结499

13.10　商业实践501

13.11　事后审计502

13.12　在其他情况中运用资金预算方法503

13.13　现金流评估的特殊应用504

13.14　最优资金预算507

摘要509

简答题510

自测题511

问题512

小案例519

其他相关参考文献和案例521

第14章　现金流估计及风险分析523

14.1　估计现金流量524

14.2　确定相关现金流525

14.3　税收的影响528

14.4　评估资金预算项目531

14.5　调整通货膨胀因素538

14.6　项目风险分析介绍540

14.7　衡量个体风险的方法540

14.8　项目风险结论549

14.9　在资金预算中考虑项目风险和资本结构549

摘要550

简答题551

自测题552

问题553

小案例557

其他相关参考文献和案例558

第15章　期权定价在实物期权中的应用560

15.1　金融期权562

15.2　期权定价模型的介绍567

15.3　Black-Scholes期权定价模型（OPM）569

15.4　实物期权的介绍573

15.5　实物期权的类型573

15.6　实物期权估价575

15.7　投资时机选择期权：一个示例576

15.8　关于实物期权的结论和思考586

摘要587

简答题588

自测题589

问题589

小案例591

其他相关参考文献593

第6部分 战略性融资决策596

第16章　资本结构决策：基本原理596

16.1　目标资本结构597

16.2　经营风险与财务风险599

16.3　确定最优资本结构610

16.4　决定最优资本结构中的一些复杂问题615

16.5　资本结构理论619

16.6　资本结构理论的清单625

16.7　资本结构的变化627

摘要629

简答题630

自测题631

问题632

小案例635

其他相关参考文献和案例637

第17章　资本结构决策：扩展640

17.1　资本结构理论：M M模型641

17.2　Hamada模型：引入市场风险648

17.3　资本结构理论：Miller模型650

17.4　关于MM模型和Miller模型的批评652

17.5　财务结构理论：权衡模型654

17.6　资本结构理论：信号模型659

17.7　资本结构理论：我们的观点662

17.8　账面价值权重和市场价值权重664

摘要666

简答题667

自测题667

问题668

小案例671

其他相关参考文献和案例672

第18章　对股东的分配：股利和股票回购674

18.1　股利和资本利得：投资者偏爱哪一个？675

18.2　股利政策的其他事项679

18.3　股利政策的稳定性681

18.4　在实践中确定股利政策682

18.5　股利再投资计划690

18.6　影响股利政策因素的总结691

18.7　股利政策决策的讨论692

18.8　股票股利和股票分割694

18.9　股票回购696

摘要700

简答题701

自测题703

问题704

小案例706

其他相关参考文献和案例707

第7部分 战术性融资决策712

第19章 首次公开发行、投资银行和金融重组712

19.1　新开办企业的财务生命周期713

19.2 决定上市：首次公开发行（Initial Public Offerings,IPO）714

19.3　上市的过程716

19.4　权益分割：一种特殊形式的IPO723

19.5　非IPO的投资银行行为724

19.6　退市的决定732

19.7　管理债务的期限结构734

19.8　零（或超低）息债券737

19.9　债务延展740

19.10　债务风险结构管理747

摘要750

简答题751

问题752

小案例755

其他相关参考文献和案例756

第20章　租赁融资759

20.1　租赁双方760

20.2　租赁的形式760

20.3　税务影响762

20.4　财务报表影响763

20.5　承租方评估765

20.6　出租方评估769

20.7　租赁分析的其他问题771

20.8　租赁的其他原因774

摘要776

简答题777

自测题777

问题778

小案例780

其他相关参考文献和案例781

第21章 混合型融资：优先股、认股权证和可转换证券783

21.1　优先股784

21.2　认股权证789

21.3　可转换证券793

21.4　认股权证和可转换证券之间的最终比较800

21.5　认股权证、可转换证券流通时的收益披露801

摘要801

简答题802

问题803

小案例806

其他相关参考文献和案例807

第8部分　营运资本管理810

第22章　流动资产管理810

22.1　营运资本的术语811

22.2　可选择的流动资产投资政策812

22.3　现金周转周期815

22.4　零营运资本的概念818

22.5　现金管理819

22.6　现金预算821

22.7　现金管理技术825

22.8　有价证券828

22.9　存货829

22.10　存货成本831

22.11　存货控制系统833

22.12　应收账款管理835

22.13　信用政策840

22.14　确定信用期间和信用标准840

22.15　确定收账政策841

22.16　现金折扣842

22.17　影响信用政策的一些其他因素842

摘要843

简答题845

自测题847

问题847

小案例851

其他相关参考文献和案例854

第23章　短期融资857

23.1　可选择的流动资产融资政策858

23.2　短期融资的优势和劣势860

23.3　短期融资861

23.4　应计项目861

23.5　应付账款（交易信贷）862

23.6　短期银行贷款867

23.7　选择银行875

23.8　商业票据877

23.9　在短期融资中使用担保878

摘要878

简答题880

自测题880

问题881

小案例884

其他相关参考文献885

第24章 金融衍生品和风险管理888

第9部分　专题888

24.1　风险管理的原因889

24.2　衍生工具的背景892

24.3　衍生工具的种类894

24.4　风险管理898

24.5　风险管理基础899

24.6　使用衍生工具减少风险902

摘要908

简答题909

自测题909

问题909

小案例910

其他相关参考文献911

第25章　破产、重组及清算913

25.1　财务危机及其后果914

25.2　公司处于财务危机时所面临的问题916

25.3　不通过正式破产的清算方法917

25.4　联邦破产法919

25.5　破产重组920

25.6　破产清算928

25.7　其他破产动机931

25.8　对破产法的一些批判932

25.9　关于破产的其他话题933

摘要933

简答题934

问题935

小案例937

其他相关参考文献和案例939

第26章　兼并、杠杆收购、资产剥离和控股公司941

26.1　公司兼并的理由942

26.2　兼并的种类945

26.3　兼并活动的水平945

26.4　敌意收购与善意收购947

26.5　兼并管制949

26.6　兼并分析950

26.7　税和收购标价结构959

26.8　合并财务报表961

26.9　分析“真实合并”964

26.10　投资银行的角色965

26.11　谁是赢家：经验的证据968

26.12　公司联盟969

26.13　杠杆收购970

26.14 资产剥离972

26.15　控股公司975

摘要976

简答题978

问题979

小案例980

其他相关参考文献和案例982

第27章 跨国公司的财务管理984

27.1　跨国公司或者全球化公司985

27.2　跨国财务管理和本国财务管理988

27.3　汇率990

27.4　国际货币体系993

27.5　外汇交易996

27.6　利率平价998

27.7　购买力平价999

27.9 国际货币和资本市场1002

27.8　通货膨胀、利率和汇率1002

27.10　跨国资本预算1005

27.11 国际资本结构1009

27.12　跨国营运资本管理1010

摘要1013

简答题1015

自测题1016

问题1016

小案例1018

其他相关参考文献和案例1019

附录1020

A　自测题答案1020

B　章后问题的答案1050

C　公式和数据1057

D　数学表1066